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波球体育注册最大银保系险企改革侧影:指标与数据的背后,是“大踏步的前进”丨问策银保⑤

作者: 波球体育注册时间: 2022-09-20 16:00

波球体育注册最大银保系险企改革侧影:指标与数据的背后,是“大踏步的前进”丨问策银保⑤

波球体育注册最大银保系险企改革侧影:指标与数据的背后,是“大踏步的前进”丨问策银保⑤

  文|平襄

波球体育注册最大银保系险企改革侧影:指标与数据的背后,是“大踏步的前进”丨问策银保⑤

波球体育注册最大银保系险企改革侧影:指标与数据的背后,是“大踏步的前进”丨问策银保⑤

  “红军不怕远征难,万水千山只等闲” 这句出自毛主席《七律·长征》中的经典诗句,似乎也正是中邮人寿当下的一种写照。

  作为我国保费规模最大的银保系险企,中邮人寿在2022年上半年价值成长表现亮眼,但会计利润亏损近18亿元,这对于连续8年实现盈利的中邮人寿来说,不可谓不是艰难一关。

  由于寿险业经营具有长期性以及其特有的会计准则,利润虽然是重要的衡量指标,但的确不能准确对照企业当期的经营状况,尤其是保险行业的当期利润,与资本市场波动高度敏感相关,从行业上半年披露的投资收益、利润下行情况就可以看出这个逻辑。中邮人寿成立初期的产品价值比较低,积累的保单剩余边际相对有限,应对资本市场的不利波动的能力就大打折扣。反而言之,“剩余边际”堪称利润的主要来源和“压舱石”,如积累越雄厚,应对波动的能力就越强,看看头部险企的剩余边际释放,可以明显看出这个结论,平安每年的剩余边际释放大概800多亿元,吸收和消化资本市场不利波动能力非常强。

  但这几年中邮产品结构上的明显变化,长期期交产品占比逐年提升。并且伴随着友邦增资到位、董事长完成更替、市场化选聘的总经理正式任职,在今年迎来成立13周年的中邮人寿不仅总资产突破4000亿元,营收进入千亿平台,在转型“变法”道路上也开始步子更大、动作更大的大踏步前进。

  中邮人寿的发展转型与经营举措开始受到更多投行和分析师的关注,根据摩根士丹利研究分析报告,“中邮人寿二季度的偿付能力充足率仍在上升,环比上升7.3个百分点,达到182.3%(核心偿付能力上升6.6个百分点至119.4%),充分表明中邮保险资本造血能力得到明显改善。我们同时也观察到中邮保险在资产结构的改变,二季度风险最低资本提升了15.5%,这意味着中邮人寿的业务结构正向高价值类业务倾斜。”汇丰银行研究报告表示,“今年上半年,基于产量、利润率和资本效率的提高,中邮人寿新业务价值上涨近3倍,内含价值比2020年全年增长了32%。”

  从发力长期寿险、重疾险等高价值业务,再到深耕邮银、渠道外拓、筹谋职域营销、史无前例地涉足类个险的经营,并且随着市场化力度的持续加大,这家自诞生起备受关注的银保系险企一定程度上也代表了中国主流人身险渠道——银保渠道的未来探索,逐渐走出往昔趸交粗放的经营舒适区,走向经典寿险经营的价值规模之路,改变业界对其多年的固有印象。

波球体育注册最大银保系险企改革侧影:指标与数据的背后,是“大踏步的前进”丨问策银保⑤

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  -Insurance Today-

  早于行业的一场转型

  新业务价值倍数增长

  彻底撕下低价值银保的标签

  成立后的13年中,中邮人寿固然连续刷新多项行业增速纪录,常年稳居市场保费前十,但“高保费、低价值”的银保标签,也不曾远离这家最大的银保系险企,甚至几乎全部保费都来自银保渠道的中邮人寿更被认为是其中最为典型的代表。

  这也的确是中邮人寿曾经的痛点,保费大多依靠趸交业务带动,尽管业绩成长显著,但较低的价值能力和高资本消耗的业务结构也令之备受争议。随之涌现出一个尴尬的问题:保费的市场地位无法匹配自身的影响力。

  如何将经典寿险长期经营模式与邮政集团的网点品牌等优势资源融合,真正走出一条邮政系的保险之路?答案的关键还在于前者,笃定转向以长期期交为主的经典寿险长期经营模式。

  是故,对于中邮人寿而言第一步就是摒弃往昔的趸交作业模式。知易行难,成立于2009年的中邮人寿,那时正是银保崛起趸交大行其道的岁月,加之中邮人寿因这一模式带来的黑马之姿下的诸多业绩,可以说这一作业模式奠定了中邮基础文化和思维惯性。

  曾经的规模业绩有多大,面对的期交转型就会有多大的痛苦和掣肘。但透过数据可以分析,目前中邮人寿期交业务已取代趸交,成为新单保费最主要的贡献者,并且持续维持在一个较高的水准。

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  (数据来源:年报及资本补充债追踪报告)

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